Il meccanismo di verifica automatica (trigger) non è scattato per il 2026: il tasso di remunerazione delle reti gas resta quello del 2025.
In breve
- ARERA ha confermato per il 2026 i valori del WACC (tasso di remunerazione del capitale investito) già in vigore per le reti del gas: 5,9% per la distribuzione, 5,5% per il trasporto.
- Il meccanismo automatico che avrebbe potuto far scattare un ricalcolo (trigger) non si è attivato, perché lo scostamento è rimasto sotto la soglia di 30 punti base.
- La prossima verifica riguarda il WACC 2027; i criteri tariffari per il settimo periodo di regolazione del trasporto gas (dal 2028) sono attesi entro marzo 2027.
L’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA) ha deciso di non ricalcolare il tasso di remunerazione del capitale per le reti del gas nel 2026. Per le famiglie italiane questo significa che la componente regolata della bolletta legata al rendimento delle reti resta quella già nota, mentre la prossima revisione riguarda il 2027.
Con la delibera 476/2025/R/com del 4 novembre 2025, ARERA ha verificato se le condizioni di mercato giustificassero un aggiornamento anticipato del WACC (Weighted Average Cost of Capital, tasso di remunerazione del capitale investito) rispetto al valore fissato per il periodo 2025-2027. La verifica ha dato esito negativo: lo scostamento calcolato per ciascun servizio regolato è risultato inferiore alla soglia di 30 punti base che fa scattare il ricalcolo (il valore più vicino alla soglia, quello del servizio di rigassificazione, si è fermato a 29 punti base). Di conseguenza, l’Autorità ha confermato per il 2026 i parametri comuni e i valori del WACC già fissati nella Tabella 3 del quadro WACC 2022-2027 (TIWACC), così come aggiornati dalla delibera 513/2024/R/com del 28 novembre 2024.
Cos’è il WACC per le reti del gas
Il WACC è il tasso con cui ARERA remunera il capitale investito dai gestori delle reti del gas – distribuzione, trasporto, stoccaggio e rigassificazione – nell’ambito della regolazione tariffaria. Non è un costo che il fornitore applica direttamente in bolletta, ma un parametro che concorre a determinare i ricavi riconosciuti ai gestori di rete e, di riflesso, la componente di rete del prezzo del gas.
Il quadro di riferimento attuale è il TIWACC 2022-2027, fissato dalla delibera 614/2021/R/com del 23 dicembre 2021 e aggiornato per il sotto-periodo 2025-2027 dalla delibera 513/2024/R/com. Per il 2025 quest’ultima aveva fissato un WACC del 5,9% per la distribuzione e la misura del gas, del 5,5% per il trasporto, del 6,1% per lo stoccaggio e del 6,2% per la rigassificazione del GNL. Questi valori restano validi anche per il 2026, come conferma la delibera 476/2025/R/com.
Perché il tasso non cambia nel 2026
Il quadro TIWACC prevede un meccanismo di verifica annuale (il cosiddetto trigger): se le condizioni di mercato – in particolare i tassi di interesse e l’inflazione attesa – si discostano di oltre 30 punti base dai parametri usati per fissare il WACC del sotto-periodo in corso, l’Autorità deve ricalcolare il tasso prima della scadenza prevista. Per il 2026 lo scostamento calcolato è rimasto sotto quella soglia in tutti i servizi, compresa la rigassificazione, il caso più vicino al limite con 29 punti base.
Un elemento tecnico ha avuto un peso diretto sull’esito: ARERA ha utilizzato la proiezione ufficiale dell’inflazione 2026 della Banca Centrale Europea, pari all’1,7%, invece della previsione più recente degli analisti professionali (Survey of Professional Forecasters), pari all’1,8%. Con quest’ultimo valore, secondo le ricostruzioni disponibili, il meccanismo di adeguamento sarebbe scattato. Il tasso resta quindi invariato, ma la decisione mostra quanto la scelta del parametro di inflazione possa essere determinante per il risultato finale.
In parallelo corre un secondo processo, distinto dalla verifica annuale: la definizione dei criteri tariffari per il settimo periodo di regolazione del trasporto gas (7PRT), che decorrerà dal 2028. Secondo il calendario presentato da ARERA, gli orientamenti iniziali sono attesi entro aprile 2026, gli orientamenti finali entro ottobre 2026 e la delibera definitiva sui criteri di regolazione tariffaria entro marzo 2027 – un percorso che ricorda, nei tempi, quello della Bundesnetzagentur tedesca, che ha posticipato al 2027 la decisione sul tasso di remunerazione definitivo per le reti del gas del proprio quinto periodo regolatorio.
Cosa significa per la bolletta del gas
Per i clienti domestici italiani la decisione non comporta alcuna variazione immediata della bolletta: il WACC confermato per il 2026 è lo stesso già applicato nel 2025, quindi non introduce né un aumento né una riduzione della componente di rete rispetto all’anno in corso. La spesa per il gas in Italia dipende comunque da più fattori oltre al WACC: il prezzo della materia prima, i costi di approvvigionamento e commercializzazione applicati dal fornitore, le componenti di rete (trasporto, distribuzione, misura, stoccaggio) e le imposte, inclusa l’IVA.
Chi vuole verificare la composizione della propria bolletta può consultare le pubblicazioni di ARERA sulle condizioni economiche di riferimento e, per il confronto tra offerte, il Portale Offerte curato dall’Autorità. Non è invece corretto dedurre dal WACC confermato una previsione di prezzo del gas per il 2027: il tasso di remunerazione è solo una delle variabili che compongono la tariffa regolata, e il suo prossimo aggiornamento dipenderà dalla verifica trigger relativa al WACC 2027, attesa entro la fine del 2026.
Domande frequenti
Il WACC del gas aumenta nel 2026?
No. ARERA ha confermato per il 2026 gli stessi valori già in vigore nel 2025: 5,9% per la distribuzione e la misura del gas, 5,5% per il trasporto. Il meccanismo di ricalcolo automatico (trigger) non si è attivato.
Cosa significa che il “trigger” non è scattato?
Il quadro TIWACC 2022-2027 prevede un ricalcolo anticipato del WACC se le condizioni di mercato si discostano di oltre 30 punti base dai parametri fissati per il periodo in corso. Per il 2026 lo scostamento è rimasto sotto quella soglia in tutti i servizi regolati del settore gas ed elettrico.
La bolletta del gas cambia per questa decisione?
No, non per questo motivo specifico. Il WACC confermato per il 2026 è identico a quello del 2025 e non introduce di per sé una variazione della componente di rete. Il prezzo finale del gas dipende anche da materia prima, costi di fornitura e imposte.
Quando cambierà di nuovo il WACC del gas?
La prossima verifica riguarda il WACC per il 2027 ed è prevista entro la fine del 2026. Separatamente, ARERA sta definendo i criteri tariffari per il settimo periodo di regolazione del trasporto gas (dal 2028), con delibera attesa entro marzo 2027.
La tua opinione: trovi che la componente di rete nella tua bolletta del gas sia spiegata in modo chiaro, o vorresti un dettaglio più comprensibile?
Scrivici la tua opinione nei commenti.
Fonti e aggiornamento
- ARERA, delibera 476/2025/R/com del 4 novembre 2025: verifica del meccanismo di trigger del WACC per l’anno 2026
- ARERA, delibera 513/2024/R/com del 28 novembre 2024: aggiornamento del WACC per il sotto-periodo 2025-2027
- ARERA, delibera 614/2021/R/com del 23 dicembre 2021: quadro WACC 2022-2027 (TIWACC)
- ARERA, presentazione focus group dell’11 marzo 2026: calendario del settimo periodo di regolazione del trasporto gas (7PRT)
- Bundesnetzagentur (in tedesco): rinvio al 2027 della decisione sul WACC delle reti gas tedesche, comunicazione del 5 novembre 2026
Ricerca e aggiornamento dati: 9 novembre 2026.
Nota di trasparenza: nella ricerca, nella strutturazione e nella stesura di questo articolo sono stati utilizzati strumenti basati sull’IA. Le fonti utilizzate sono indicate nell’articolo. La pubblicazione avviene solo dopo l’approvazione redazionale manuale. Versione per l’Italia, elaborata sulla base di un articolo di Trend del Web, con dati e fonti ricercati per l’Italia.
Condividi l’articolo
