Banke i online brokeri u Hrvatskoj naplaćuju vrlo različite naknade za kupnju i prodaju dionica, a od srpnja 2026. mijenja ih i zabrana PFOF-a
Najvažnije ukratko
- Za nalog od 1.000 eura hrvatske banke naplaćuju između 9,95 i 30 eura, pokazuje usporedba cjenika HPB-a i OTP banke (stanje: studeni 2026.); inozemni online broker poput XTB-a isti nalog izvrši besplatno do 100.000 eura prometa mjesečno.
- Od 1. srpnja 2026. u cijeloj je Europskoj uniji na snazi zabrana „plaćanja za protok naloga” (payment for order flow, PFOF) iz članka 39.a Uredbe MiFIR – pravilo koje vrijedi izravno i u Hrvatskoj, bez posebnog hrvatskog zakona.
- Nadzor nad poštivanjem pravila u Hrvatskoj provodi Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (HANFA) kao nadležno nacionalno tijelo za investicijska društva prema Zakonu o tržištu kapitala.
Hrvatske banke za kupnju dionica znaju naplatiti i do 30 eura po nalogu, dok ga inozemni online brokeri nude besplatno. Od srpnja 2026. zabrana PFOF-a mijenja pravila igre i brokerima izvan Hrvatske.
Za razliku od Njemačke, gdje je Stiftung Warentest u listopadu 2026. objavila veliku usporedbu 42 depozitna računa, u Hrvatskoj takva sveobuhvatna neovisna studija troškova trgovanja vrijednosnim papirima ne postoji – nijedna hrvatska potrošačka organizacija dosad nije objavila usporedivu analizu. Zato je ova usporedba napravljena izravno iz službenih cjenika dviju banaka koje u Hrvatskoj nude brokerske usluge malim ulagateljima, uz podatke jednog inozemnog online brokera dostupnog hrvatskim građanima.
Razlike su, unatoč tome, jasno vidljive. One ne dolaze samo od visine postotka, nego prije svega od minimalne naknade po nalogu – iznosa koji se naplaćuje čak i kad je postotak od vrijednosti naloga puno niži.
Koliko koštaju banke u Hrvatskoj
Prema službenom cjeniku Hrvatske poštanske banke (HPB) koji vrijedi od 1. siječnja 2024., kupnja ili prodaja dionica na Zagrebačkoj burzi preko šaltera ili telefona stoji 0,80 posto vrijednosti naloga, uz minimalnu naknadu od 19,91 eura. Preko internetske aplikacije „Moj Broker” ista vrsta naloga stoji 0,50 posto, uz nižu minimalnu naknadu od 9,95 eura.
OTP banka u cjeniku koji vrijedi od 14. srpnja 2025. za domaće dionice naplaćuje 1,20 posto vrijednosti naloga uz minimalnu naknadu od 30 eura za naloge dane telefonom, osobno ili pisanim putem. Preko online platforme OTP e-trader minimalna naknada pada na 10 eura, uz 0,50 posto vrijednosti naloga.
Za nalog od 1.000 eura to u praksi znači: kod OTP banke na šalteru 30 eura, kod HPB-a na šalteru 19,91 eura, kod OTP e-tradera 10 eura, a kod HPB-ove aplikacije Moj Broker 9,95 eura – u svim slučajevima vrijedi minimalna naknada, jer je postotak od 1.000 eura niži od nje.
Model: trošak deset naloga godišnje
- Pretpostavka: deset naloga godišnje, svaki u vrijednosti 1.000 eura.
- Najskuplja opcija u ovom modelu: OTP banka, nalog na šalteru – 30 eura po nalogu, odnosno 300 eura godišnje.
- Najjeftinija opcija u ovom modelu: inozemni online broker poput XTB-a, 0 posto do 100.000 eura prometa mjesečno – 0 eura godišnje.
Računica: 10 naloga puta 30 eura jednako je 300 eura godišnje kod skupljeg šalterskog kanala hrvatske banke. Riječ je o modelu za usporedbu, ne o prognozi – stvarni trošak ovisi o broju i veličini naloga te o odabranom tržištu.
Zabrana PFOF-a od srpnja 2026.
„Plaćanje za protok naloga” (payment for order flow, PFOF) označava praksu u kojoj mjesto trgovanja ili market maker plaća brokeru za to što mu broker prosljeđuje naloge svojih klijenata na izvršenje. Taj je model mnogim inozemnim neobrokerima omogućio besplatno ili vrlo jeftino trgovanje, jer su prihod ostvarivali od trećih strana, a ne izravno od klijenata.
Članak 39.a Uredbe (EU) o tržištima financijskih instrumenata (MiFIR) takvu praksu zabranjuje. Prijelazna odredba iz te uredbe dopuštala je državama članicama u kojima je PFOF postojao prije 28. ožujka 2024. da investicijskim društvima pod svojom nadležnošću odobre iznimku najkasnije do 30. lipnja 2026., uz prethodnu prijavu Europskom nadzornom tijelu za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA). Od 1. srpnja 2026. ta iznimka više ne vrijedi nigdje u Europskoj uniji, pa je zabrana od tog datuma potpuna i izravno primjenjiva – Uredba je europski propis koji ne zahtijeva poseban hrvatski zakon da bi vrijedio i za investicijska društva koja posluju u Hrvatskoj ili hrvatskim građanima nude usluge iz druge države članice.
„PFOF izaziva ozbiljnu zabrinutost za zaštitu ulagatelja.”
ESMA (Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala), javna izjava o PFOF-u i brokerima bez provizije, 13. srpnja 2021.
Nadzor nad primjenom tih pravila u Hrvatskoj provodi Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (HANFA), koja je prema Zakonu o tržištu kapitala nadležno tijelo za investicijska društva i burzovno posredovanje. Za razliku od njemačke BaFin-e, koja je 22. srpnja 2026. objavila posebnu nadzornu obavijest o dopuštenim poslovnim modelima nakon zabrane, HANFA do trenutka pisanja ovog članka nije objavila zasebno priopćenje posvećeno PFOF-u – što je u skladu s time da je riječ o izravno primjenjivoj uredbi, a ne o pravilu koje treba posebno prenijeti u hrvatsko zakonodavstvo.
Za hrvatske ulagatelje to prvenstveno znači da brokeri iz drugih država EU-a koji preko „pasoša” nude usluge u Hrvatskoj – poput poljskog XTB-a – moraju poslovati prema istim pravilima kao i brokeri sa sjedištem u Hrvatskoj. Hrvatske banke koje naplaćuju naknade izravno od klijenata, kako je opisano u prethodnom poglavlju, PFOF-om dosad nisu ni koristile, pa zabrana na njihov cjenik izravno ne utječe.
Pregled naknada po pružatelju usluge
Sljedeća tablica uspoređuje trošak jednog naloga u vrijednosti 1.000 eura za dionice na domaćem tržištu, prema službenim cjenicima dostupnim u studenome 2026.
| Pružatelj usluge | Nalog od 1.000 € | Napomena |
|---|---|---|
| OTP banka, šalter/telefon | 30,00 € | Minimalna naknada 30 €; 1,20 % od vrijednosti naloga |
| HPB, šalter/telefon | 19,91 € | Minimalna naknada 19,91 €; 0,80 % od vrijednosti naloga |
| OTP e-trader (online) | 10,00 € | Minimalna naknada 10 €; 0,50 % od vrijednosti naloga |
| HPB, Moj Broker (online) | 9,95 € | Minimalna naknada 9,95 €; 0,50 % od vrijednosti naloga |
| XTB (inozemni online broker) | 0,00 €* | 0 % do 100.000 € prometa mjesečno; iznad toga 0,2 %, minimalno 10 € |
* Odnosi se na dionice i ETF-ove na stranim tržištima u sklopu mjesečnog besplatnog limita; za hrvatske dionice na Zagrebačkoj burzi ponuda inozemnih online brokera obično je ograničena. Izvori: cjenici HPB-a i OTP banke, stanje studeni 2026.; XTB, centar za pomoć. Pojedinačni se podaci mogu naknadno promijeniti.
Osim naknade za sam nalog, i HPB i OTP banka u svojim cjenicima navode zasebne naknade za skrbništvo i vođenje računa vrijednosnih papira te, kod stranih tržišta, dodatne stvarne troškove burze i skrbnika – stavke koje ova tablica, usmjerena na trošak jednog naloga, ne prikazuje u cijelosti.
Checklista prije odabira brokera
- Usporedite minimalnu naknadu po nalogu, ne samo postotak – kod manjih naloga upravo minimum odlučuje o konačnoj cijeni.
- Provjerite postoji li zasebna naknada za skrbništvo ili vođenje računa vrijednosnih papira, čak i kad je sam nalog jeftin.
- Razlikujte online i šalterski kanal iste banke – razlika u cijeni može biti i trostruka za isti nalog.
- Kod inozemnog brokera provjerite je li uključen u sustav zaštite ulagatelja i posluje li u Hrvatskoj na temelju EU „putovnice” (passportinga).
- Tko trguje učestalo, neka uz cijenu provjeri i broj dostupnih tržišta i valuta – ne samo najnižu cijenu jednog naloga.
Za ulagatelje koji rijetko trguju i uglavnom dugoročno štede, prema iskustvu s europskih tržišta presudna je kombinacija minimalne naknade i eventualne naknade za vođenje računa. Tko kupuje i prodaje češće, razliku između 10 i 30 eura po nalogu osjeti već nakon desetak transakcija godišnje.
Česta pitanja
Koliko najviše mogu platiti za jedan nalog kod hrvatske banke?
Prema cjeniku OTP banke koji vrijedi od 14. srpnja 2025., nalog dan telefonom, osobno ili pisanim putem nosi minimalnu naknadu od 30 eura, uz 1,20 posto vrijednosti naloga iznad određenog praga. To je najviša minimalna naknada među cjenicima uspoređenima u ovom članku.
Što je PFOF i zašto je od srpnja 2026. zabranjen u cijeloj EU?
PFOF (payment for order flow) je plaćanje koje mjesto trgovanja ili market maker daje brokeru za to što mu broker prosljeđuje naloge klijenata. Članak 39.a Uredbe MiFIR tu praksu zabranjuje jer, prema javnoj izjavi ESMA-e iz srpnja 2021., „izaziva ozbiljnu zabrinutost za zaštitu ulagatelja”. Prijelazna iznimka za pojedine države članice istekla je 30. lipnja 2026., pa zabrana od 1. srpnja 2026. vrijedi bez iznimke u cijeloj Uniji.
Vrijedi li zabrana PFOF-a i za ulagatelje u Hrvatskoj?
Da. Riječ je o europskoj uredbi koja se izravno primjenjuje u svim državama članicama, uključujući Hrvatsku, bez potrebe za posebnim hrvatskim zakonom. Nadzor nad njezinom provedbom u Hrvatskoj provodi HANFA kao nadležno tijelo za investicijska društva.
Mogu li hrvatski ulagatelji uopće koristiti inozemne online brokere poput XTB-a?
Da, brokeri sa sjedištem u drugoj državi članici EU-a mogu putem takozvanog pasoša nuditi usluge i hrvatskim klijentima, pod nadzorom nadležnog tijela matične države, ali uz obvezu poštivanja istih europskih pravila, uključujući zabranu PFOF-a.
Jeste li kod hrvatske banke ili inozemnog brokera ikada naišli na naknadu koja vas je iznenadila, primjerice za vođenje računa ili za trgovanje na određenom tržištu? Podijelite iskustvo u komentarima.
Izvori i datum
- Hrvatska poštanska banka (HPB): službeni cjenik brokerskih naknada za vrijednosne papire u eurima, u primjeni od 1. siječnja 2024. (hpb.hr).
- OTP banka: Cjenik za usluge Privatnog bankarstva, u primjeni od 14. srpnja 2025. (otpbanka.hr).
- XTB: centar za pomoć, naknade za trgovanje dionicama i ETF-ovima (xtb.com, na engleskom).
- ESMA (Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala): interaktivni pregled MiFIR-a, članak 39.a o zabrani plaćanja za protok naloga (esma.europa.eu, na engleskom).
- ESMA: javna izjava o PFOF-u i brokerima bez provizije, 13. srpnja 2021. (esma.europa.eu, na engleskom).
- Zakon o tržištu kapitala, pročišćeni tekst – nadležnost HANFA-e (zakon.hr).
- BaFin (njemačka Savezna agencija za nadzor financijskih usluga): nadzorna obavijest o zaobilaženju zabrane PFOF-a, 22. srpnja 2026. (na njemačkom, navedeno radi usporedbe s Njemačkom).
Istraživanje i stanje podataka: 3. studenoga 2026.
Napomena o transparentnosti: pri istraživanju, strukturiranju i pisanju ovog članka korišteni su alati potpomognuti umjetnom inteligencijom. Korišteni izvori navedeni su u članku. Objava slijedi tek nakon ručnog uredničkog odobrenja. Länderfassung na temelju članka s Mrežni trendovi, istraženo za Hrvatsku.
Podijeli članak
